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优发国际宋城演艺:业绩不变增加 无望进入新项

  优发国际,2017 年公司实现停业收入 30.24 亿元,同比增加 14.36%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 11.07 亿元,同比增加 24.77%,根基每股收益 0.73 元,同比增加 17.74%。 2018 年一季度公司归属于上市公司股东的净利润估计为 2.7-3.19 亿元,估计增加 10%-30%。

  杭州本部客流增加显著。 2017 年公司业绩不变增加,焦点景区表示较好,杭州宋城通过“我回大宋”全民穿越等勾当筹谋维持客流高增加,散客比例持续上升,散客量同比增加 34%,共实现营收 8.42 亿元,同比增加22.43%,毛利率73.65%,去上年同期提拔 3.54 个百分点。 受三亚客流回暖影响, 三亚宋城营收同比增加 10.57%; 受丽江市场整理影响丽江项目增速较小,营收同比增加 2.1%; 九寨千古情景区目前仍处于关停形态,2017 年全年营收同比下滑 39.32%,当前已在积极修复,跟着九寨景区的恢复将会择期开园。

  将来几年进入新项目收成期。 2017 年 7 月宁乡炭河里文化主题公园开业, 截止 2017 岁尾,《炭河千古情》 表演场次近 500 场,旅客量超 200万人次,标记着公司轻资产运营模式成功落地。 目前公司新项目储蓄丰硕,将来几年的节拍是轻资产+自主投资项目每年有 2-3 个项目开业,估计阳朔、 龙泉山索道项目 2018 年开业, 西安、张家界项目 2019 年开业, 、西樵、上海等项目也在稳步推进,公司在异地项目拓展及推广上有丰硕经验,新项目凡是在第二年起头就有可观利润贡献,将来几年公司无望进入新一轮新项目收成期。

  互联网演艺业绩不变。 2017 年, 六间房签约主播人数跨越 29 万,同比增加 32%;月均页面浏览量跨越 7.03 亿,同比增加 6%;月度活跃用户达到 5621 万,同比增加 41%, 共实现营收 12.4 亿元,净利润 2.89 亿元;灵动时空实现业绩 4063.37 万元。当前直播、游戏行业市场所作激烈,估计公司通过跨平台运营策略, 估计互联网演艺板块业绩将维持平稳形态。

  盈利预测与投资评级: 估值方面, 我们将 2018-2020 年公司每股收益调整为 0.854 元、 0.988 元、 1.176 元,对应的 PE 为 23.25 倍、 20.1 倍、16.89 倍, 公司品牌价值持续提拔, 新项目连续推出无望成为新的利润增加点,赐与公司 2018 年 30 倍 PE, 对应方针价为 25.62 元,连系当前价位,维持“买入”评级。